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  摩根士丹利

  我们预计金价将进一步上涨，目标是在2023年三季度上涨10%至2150美元/盎司，刷新历史新高。我们认为，2022年 黄金面临的加息和强势美元的宏观逆风开始缓解，加息时期可能已经过去。我们预计，美联储5月只会再加息一次。因此，预计黄金市场将越来越多地期待首次降息（料 在2024年第一季度） ,收益率可能会提前走这一预期，从而推动黄金上涨。以下是推动黄金走势的主要因素：

  ①更广泛的大宗商品，包括黄金，往往与美元呈负相关，但这种相关性充其量也只是喜忧参半。从理论上讲，美元走强会使以美元计价的大宗商品更贵。因此，美元走强可能会拖累需求，而美元走弱通常会提供价格支撑。然而，在压力时期，黄金与美元呈正相关，比如在2009年、2020年和2022年初， 因为它们都是避险资产。最近，黄金仍表现与美元负相关，但领先于美元疲软。

  ②在美国经济衰退期间，黄金走势如何？历史上，在美国经济衰退期间，黄金价格平均每年。上涨21% （尽管在1982年（-18%）、1990/91年（-29%）和2001年（-3%）衰退期间金价下跌），而基本金属价格从持平到下跌。

  ③各国央行在2022年底是黄金的大买家，我们预计到2023年年底，它们将继续以强劲的速度购买黄金。

  道明证券

  尽管在我们看来，黄金这一标的仍有最具竞争力的风险回报比，但是目前回撤的风险确实在。上升。目前多头买入和空头回补的资金流量都在逐步陷入停滞，CTA仓位的多头头寸规模基本达到了最大值。我们对自由支配资金流量的估计表明，投资者还未对黄金的进一步上涨有更大押注，这表明，黄金近期涨势的一个重要动力正在走弱……上海 期货交易所依然积累了大量黄金头寸，这让黄金多头颇感欣慰，但是目前仓位已经接近上期所仓位规模的高位，同时，印度实物需求低迷，中国批发需求仅小幅改善，这令实物市场的规模再受限制，贵金属走势回调的风险再次上升。尽管如此，CTA资金可能要等黄金低于1960美元之后才会离场，这表明，市场可能需要更多的催化剂来驱动资金的流出。

  高盛

  CTA已回补原油空头头寸。同时，油市出现看涨资金流动，CTA目前持有59亿美元的布伦特原油和47亿美元的WTI原油多头头寸。但在美国CPI上涨后，布伦特原油仍在区间内徘徊，未能突破通道。若能持续突破通道上沿，将证实布油将恢复当前的上行趋势，并暗示布油有攀升至88.35美元的空间，这是1月23日的高位，也是关键阻力位。在下行方面，布油首个稳固支撑位见于83.5美元，这是4月3日的低点，也是日线图上的缺口高点。

  OANDA市场分析师Ed Moya

  由于美联储可能会进一步收紧政策，从而推动美元大幅反弹，油价保持低迷。数据显示，目前美国经济仍有韧性。-般情况下，这会对原油需求前景形成利好，但是这会再次打压美联储结束紧缩的预期。油价目前还在震荡交投当中，但是不久之后，油市可能要再次面临衰退担忧的挑战。如果未来几天美元进一步走高，WTI原油可能会跌至80美元甚至更低的水平。目前仍不能排除油价涨至100美元的风险，但目前的头寸确实暗示油价会继续回落。中国经济状况将是近期关注的重点，如果经济进一步走强，原油可能重拾涨势。

  盛宝银行

  上周五美国零售销售数据公布后，美国国债市场大幅抛售，这表明此举与该报告有关。但截至当日收盘，几乎没有数据证明美国2年期国债收益率。上涨近15个基点是合理的，收益率也在曲线。上全线上扬。美联储沃勒上周五也发表了鹰派言论，但大多数人的反应都是以平淡无奇的零售销售数据为主。我们认为美元看涨的观点建立在：在硅谷银行倒闭和最近其他银行业动荡引发的恐慌中，市场过快地大幅低估了美联储远期利率曲线。事实上，美国商业银行最新的每周存款数据显示，截至4月5日，存款增加了600亿美元。本周值得密切关注的其他证据是，随着周二至周四大量银行股将发布一季度报告，银行面临的压力规模将在本周明朗。除此之外，本周是美国一级数据为数不多的一周（从上周五的走势来看，数据似乎只是一个借口）。

  三菱日联

  周末，日本首相岸田文雄在和歌山发表演讲，支持一名参加补选的自民党同僚时遭到暗杀，这一令人震惊的消息传出后，日元和日本金融市场的反应相对有限。这次补选将再次表明，岸田文雄是否适合提前大选以加强对权力的控制。有人猜测，如果岸田文雄选择提前举行大选，并成功加强对权力的控制，这可能为日本央行在更大程度上改变与安倍经济学相关的宽松政策开了绿灯，从而为8元今年进一步走强提供了新的催化剂。日本央行新行长植田和男。上周发表讲话后，日元最近失去了上升势头，他打消了人们对日本央行政策将立即转变的猜测。他。 上周明确表示，他认为目前的政策设置包括YCC是合适的。如果日本央行在本月晚些时候调整YCC的政策设置，那将是很大的意外。对日本央行政策进一步转变的预期降低，是本月日元表现不佳的原因之一。但由于美国国债收益率已见顶，且美国经济进一步放缓的风险增加，我们认为美元兑日元短期内进一步反弹的空间有限，今年仍有望跌破130。

  （亚汇网编辑：林雪）

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